ฟิทช์ปรับลดเครดิตรัฐบาลสหรัฐ ชี้ให้เห็นภาระหนี้ที่เพิ่มขึ้นของรัฐบาลกลาง อย่างไรก็ตาม การตัดสินใจดังกล่าวไม่ส่งผลกระทบต่อปัจจัยขับเคลื่อนพื้นฐานของเศรษฐกิจ
ตลาด พันธบัตรได้รับแรงกดดันอีกครั้ง แต่อาจพุ่งขึ้นในปี 2567
เนื่องจากการยุติการคุมเข้มของเฟดมีความชัดเจน รายงานตำแหน่งงานประจำเดือนกรกฎาคมให้ข้อมูลประเด็นต่างๆ ที่หลากหลาย ตลาดแรงงานกำลังเย็นลง
แต่ช้าเท่านั้น การเติบโตของค่าจ้างยังคงเป็นปัญหา เราคิดว่าวิวัฒนาการของการเติบโตและอัตราเงินเฟ้อเป็นรากฐานที่มั่นคงสำหรับหุ้นที่จะอยู่ในแนวโน้มขาขึ้นอย่างยั่งยืน แม้ว่าจะมีความผันผวนมากขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปี
เดือนสิงหาคมเริ่มต้นด้วยความวุ่นวาย เนื่องจากความสงบในฤดูร้อนของตลาดถูกรบกวนด้วยข่าวที่ว่า Fitch
ซึ่งเป็นหนึ่งในหน่วยงานสินเชื่อ “บิ๊กทรี” ปรับลดอันดับเครดิตหนี้ของสหรัฐฯ จาก AAA เป็น AA+ นี่เป็นการปรับลดอันดับเครดิตครั้งที่สองในประวัติศาสตร์ของสหรัฐฯ หลังจากการตัดสินใจที่คล้ายกัน
โดย Standard & Poor’s ในเดือนสิงหาคม 2554 ความไม่สมดุลทางการเมืองของสหรัฐฯ และความกังวลเรื่องหนี้ไม่ใช่เรื่องใหม่ แต่การปรับลดอันดับเครดิตของ Fitch ฉายแสงสปอตไลต์เกี่ยวกับแนวโน้มการคลังที่แย่ลง
หุ้นมีประสบการณ์ลดลง 1% วันแรกนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม และผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีพุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบปี
ซึ่งแซงหน้ารอบสูงสุดของปีที่แล้วที่ 4.25%1 การพัฒนาในสัปดาห์ที่แล้วมีความสำคัญเพียงพอที่จะเปลี่ยนมุมมองของตลาดหรือไม่
และพันธบัตรกำลังส่งสัญญาณอะไร ประสบการณ์ในปี 2554 และความแตกต่างจากวันนี้อย่างไร
เมื่อสหรัฐฯ สูญเสียอันดับเครดิต AAA จาก Standard & Poor’s เมื่อกว่าทศวรรษที่แล้ว การตัดสินใจที่ยังไม่ได้กลับรายการ ทำให้ดัชนี S&P 500 ลดลง 4.8% ในวันที่ประกาศเมื่อวันที่ 4 สิงหาคม
และลดลงอีก 6.5% ในเดือนสิงหาคม 81. หุ้นยังคงผันผวนในช่วงสองเดือนต่อมา แต่ในทางตรงข้าม นักลงทุนมักหันไปหาพันธบัตรรัฐบาลและเงินดอลลาร์สหรัฐในฐานะแหล่งหลบภัยท่ามกลางความไม่แน่นอน
ไม่ใช่การเปลี่ยนแปลงวิธีการดูหนี้ของสหรัฐฯ แต่น่าจะเป็นข้อแก้ตัวสำหรับตลาดที่จะหยุดพัก เหตุผลในการปรับลดอันดับเครดิต ฟิทช์อ้างถึงการถดถอยทางการคลัง
ภาระหนี้ภาครัฐที่สูงและเพิ่มขึ้น และความเชื่อมั่นทางการคลังที่บั่นทอนจากการเผชิญหน้ากันแบบจำกัดวงหนี้ซ้ำแล้วซ้ำเล่า น้อยคนนักที่จะโต้แย้งว่าสิ่งเหล่านี้ไม่ใช่ข้อกังวลที่แท้จริง สำหรับมุมมอง ตั้งแต่ปี 2008
อัตราส่วนหนี้สินต่อ GDP ของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นจาก 60% เป็นระดับสูงสุดที่ 130% ในปี 2020 ตามการกระตุ้นของการระบาด ก่อนที่จะลดลงเล็กน้อยเป็น 118% ในปีนี้1 หลังจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดในปีนี้เพื่อควบคุมอัตราเงินเฟ้อ
ต้นทุนดอกเบี้ยก็เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วและกลายเป็นภาระที่มากขึ้นต่องบประมาณ แม้ว่าในปัจจุบันจะอยู่ที่ประมาณ 2% แต่การจ่ายดอกเบี้ยของหนี้ของรัฐบาลกลางเป็นเปอร์เซ็นต์ของ GDP ของสหรัฐฯ นั้นต่ำกว่าที่สังเกตได้ในทศวรรษ 1980 และ 19902
ไม่ต้องสงสัยเลยว่าหนี้ของรัฐบาลกลางที่เพิ่มขึ้นเรื่อย ๆ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงเวลาของการขยายตัวทางเศรษฐกิจนั้นเป็นเรื่องที่เกี่ยวข้องและมีแนวโน้มที่จะต้องได้รับการจัดการในอนาคตด้วย
การผสมผสานระหว่างการขึ้นภาษีและการลดค่าใช้จ่าย แต่กระทรวงการคลังของสหรัฐฯ ยังคงเป็นสินทรัพย์ที่ปลอดภัยชั้นนำของโลก
นั่นไม่ใช่เพราะอันดับความน่าเชื่อถือของตราสารหนี้ของสหรัฐฯ แต่เป็นเพราะสภาพคล่องมหาศาลของตลาดและความลึกของตลาด ทำให้นักลงทุนต่างชาติสามารถเก็บเงินและลงทุนในตราสารหนี้ของรัฐบาลในระบบเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุด
ซึ่งมีสกุลเงินเป็นทุนสำรองของโลก สำหรับตอนนี้ ยังไม่มีประเภทสินทรัพย์อื่นใดที่จะทำหน้าที่เป็นทางเลือกที่สมเหตุสมผล
สนับสนุนโดย คาสิโนเวียดนาม